Цифровые валюты: чем объясняется высокий уровень их волатильности?

Феномен цифровых денежных единиц, появившийся лишь в 2009 году, будоражит умы наших современников, несмотря на то, что многие были убеждены — после электронных денег, в сфере финансов, невозможно изобрести что-то такое, что было способным поставить с ног на голову стандарты, устоявшиеся веками.

Не тут-то было! Во всяком случае, так не думал гениальный аноним Сатоши Накамото, сотворивший виртуальные деньги Биткоин на ровном месте, буквально из ничего. Так или иначе, несмотря на многочисленные преграды, всего за семь лет, первая в мире криптовалюта превратилась из младенца во взрослого и сильного мужчину, пропустив подростковый период.

Столь стремительный марш сопровождался множеством проблем. Не удивительно, что на пути этом появились и разные недочеты (куда уж без них?). Ведь Биткоин, как и любое творение рук и мысли человеческой, не может быть идеальным, как и сам гомо сапиенс.

Критикуя феномен криптовалют, ярые противники альткоинов и технологии распределенного реестра, делают упор на высоких показателях курсовых перепадов нового финансового феномена. А стоит ли удивляться этому, учитывая сравнительно молодой их возраст и цену, превосходящую стоимость, казалось бы, всемогущего еще недавно американского доллара, почти в тысячу раз (на момент написания статьи цена 1 Биткоина колеблется в пределах 950—1000 американских рублей).

Перепады стоимости Биткоина и других видов альтернативных денежных единиц уже давно стали «притчей в языцех». Особенно ярко волатильность криптовалюты проявляется в процессе конвертации виртуальных монет через специальные обменные сервисы. Для определения уровня колебания цены финансовых активов уже традиционно используется так называемый индекс волатильности. Но поскольку правовой статус Биткоина так до конца и не определен, соответственно данный показатель к нему неприменим.

За относительно недолгую историю существования, Биткоин не раз удивлял достаточно резким подъемом и падением цены, от 100 до 1240 долларам. Затем было падение до отметки 300$. Учитывая сложившуюся ситуацию, эксперты пришли к мнению, что виртуальные монеты способны в течение короткого времени поддерживать курс 1 к 1000 по отношению к американскому доллару. Кроме того, они выделили ряд факторов, которые влияют на волатильность цифровых денег. Тут же мы постараемся обсудить справедливость аргументов, которые будут приведены ниже. К ним относится:

• Степень принятия криптовалюты. Данный показатель отражает количество пользователей, готовых вводить инновационную технологию в свою жизнь. Уровень принятия напрямую зависит от реакции прессы на цифровые деньги и распространение негативных новостей, пугающих потенциальных пользователей криптовалюты. Кроме того, росту популярности виртуальных монет не способствует позиция властей отдельных государств, которые во всеуслышание заявляют об установлении над Биткоином жесткого контроля. Классическим примером негативной рекламы стал доклад представителей ФБР от 2013 года, в ходе которого было обозначено, что цифровые деньги активно применяются для осуществления нелегальных сделок. Само собой разумеется, что последующая за этим заявлением паника не лучшим образом повлияла на стоимость Биткоина. Тут стоит оговориться, что начиная с середины 2016 года, официальные власти (как США, так и России), оценив возможности Биткоина и технологии блокчейн, резко сменили вектор политики, проводимой в их отношении. Примеру России последовали и многие государства мира, и число таковых растет весьма стабильно.
• Ценность виртуальных монет по сравнению с традиционными валютами в глазах рядовых обывателей. Этот параметр также способен значительно повлиять на рыночную стоимость Биткоина. Качественные характеристики криптовалюты во многом делают ее похожей на золото. Ведь число Биткоинов ограничено величиной в двадцать один миллион единиц. Это выгодно отличает их от традиционных видов валют, поскольку государство может напечатать неограниченное количество банкнот, что приведет к потере их ценности. Как итог, ограничения на эмиссию, установленные господином Накамото, играют только на руку владельцам криптовалютных сбережений. В условиях постоянного уменьшения числа монет, которые будут «выпущены» системой, и усложнения добычи, стоимость их будет только расти.
• Неопределенная будущность цифровых инвестиций. Существует множество вариантов дальнейшего развития криптовалюты. Поэтому пользователю достаточно сложно составить прогноз цены Биткоина и определиться с выгодами, получаемыми от его покупки, что автоматически повышает уровень волатильности. У членов сообщества нет никаких гарантий, что в будущем они смогут обменять виртуальные монеты на другие активы. Правдиво ли последнее утверждение? По сути, нет! Ведь, несмотря на периодические колебания, при этом весьма впечатляющие, рано или поздно, криптовалюта не только возвращается к стартовой отметке, но и ставит новый рекорд стоимости.
• Позиция крупных игроков. Криптовалюта до сих пор остается новинкой на финансовом рынке, а ее будущее весьма неопределенно. Поэтому крупные инвесторы предпочитают не рисковать, вкладывая в ее приобретение значительные суммы. Ведь никто не может дать гарантий, что компания, купившая Биткоины на десять миллионов долларов, сумеет оперативно их реализовать при возникновении необходимости. Относительно небольшое количество виртуальных монет, а также незначительное число потенциальных покупателей заставляет крупных инвесторов впадать в панику при возникновении малейшей нестабильности на рынке, что не лучшим образом отражается на цене криптовалюты. Однако и этот довод оппонентов подлежит обжалованию. Учитывая обстоятельство, что Биткоин уже «остепенился» и демонстрирует стабильный рост на фоне незначительных перепадов стоимости, все больше инвесторов задумывается о целесообразности их приобретения. Давно не является секретом потенциал первой криптовалюты, стоимость которой, уже в обозримом будущем, вырастет до колоссальных масштабов.
• Необходимость поддерживать безопасность системы. Наличие многочисленных рисков заставляет большинство участников Биткоин-сообщества отказываться от любых изменений базового протокола. Разработчики криптовалюты совершенно осознанно заняли выжидательную позицию в надежде, что держатели виртуальных монет будут решать проблемы с безопасностью по мере их возникновения. Такой подход порождает нестабильность в системе, в результате чего криптомонеты периодически падают в цене. Опять же, тут стоит сделать определенную скидку на то, что криптовалюта находится на этапе становления. Между тем Биткоин имеет все шансы, сместить с финансового Олимпа фидуциарных соперников, пока еще правящих балом, под предводительством доллара США.
• Активное использование Биткоина в качестве иностранных инвестиций. Первая криптовалюта играет немаловажную роль в экономической жизни развивающихся стран. Особое положение, занимаемое виртуальными монетами на соответствующем рынке, обеспечивается за счет относительно невысокого уровня волатильности Биткоина к местной валюте, по сравнению с долларом США. Другими словами, цена первой криптовалюты по отношению к американским рублям меняется быстрее, чем к другим национальным валютам. Поэтому приобретение виртуальных монет из-за границы является эффективным способом займа, который в конечном итоге приносит вкладчикам дополнительную прибыль. Более того, на фоне девальвации фидуциарных денег, особенно валют развивающихся стран, Биткоин является единственной тихой гаванью, в которой можно переждать сильные финансовые штормы, присущие современности.
• Нормативное регулирование. По мере распространения Биткоина, власти некоторых стран стали относиться к нему, как к угрозе для внутренней финансовой системы. Если раньше правительства присматривались к цифровым деньгам, воспринимая их как очередную диковинку, то по мере укрепления положения криптовалюты, отношение к ней изменялось. Некоторые государства видят в ней прямую угрозу для нормального функционирования экономики и не разрешают приобрести Биткоин населению под страхом уголовного преследования. Но справедливости ради нужно отметить, что в настоящее время ситуация значительно смягчилась и большинство стран занимают весьма лояльную позицию по отношению к Биткоину, осознав его значение и необходимость внедрения во все сферы, в том числе и в систему управления, основы криптовалют, технологии распределенного реестра.

Совершенно очевидно, что волатильность цифровых денег зависит от многих факторов и не все они являются экономическими. Хотя стоит отметить, что со временем, масштабы курсовых скачков становятся все менее впечатляющими.