Кризис на кредитном рынке Италии угрожает целостности ЕС

Похоже, что мы живем в эпоху кризисов. Сбалансированные глобальные финансовые отношения современности и, как видно, так и не оправятся от шока, полученного в начале 2008 года в результате всемирного экономического кризиса, известного под названием великой рецессии. Несмотря на периодические потепления общего фона и общую тенденцию к стабилизации, периодически происходят рецидивы, способные свести на нет все усилия отцов мировой экономики.

Сага вокруг Евросоюза, начавшаяся еще несколькими годами раньше с проблем Греции и имевшая последнее продолжение в виде референдума, проведенного Британии о выходе из состава ЕС и принесшего неожиданные для экспертов и политиков результаты (Brexit), видно, не пройдет без очередных осложнений. Придется с сожалением констатировать, что кажущееся единодушие лидеров стран Старого Света, не столь прочное, а политические кулуары, как не раз это бывало на протяжении веков, полны противостоянии. Трудно неискушенному человеку разобраться в этом хитросплетении интриг, но ясно одно, ЕС стоит еще перед одним серьезным испытанием, которое способно разрушить этот конгломерат независимых государств.

Кризис в банковской сфере Италии угрожает стабильности мирового и европейского рынков. Также не исключено, что эта ситуация станет причиной конфликта между германским канцлером и итальянским премьером. Главная угроза для финансового рынка исходит со стороны Италии, точнее, ее банковского сектора. Аналитики считают сложившуюся ситуацию основным политическим риском для Европы во второй половине 2016 года.

После выхода Британии из ЕС, все внимание обратилось на Италию. Эксперты полагают, что при самом худшем раскладе вещей, страна лишится своего членства в ЕС. Ожидается, что в ближайшие несколько недель произойдут новые потрясения на мировом рынке. В самом невыгодном положении окажутся инвесторы, вложившие деньги в европейские активы.

У банковских учреждений Италии слишком много необслуживаемых займов. Согласно статистике, сумма так называемой «плохой» задолженности достигла двухсот миллиардов евро, что составляет более 8% от общего объема кредитования. Причем, по утверждению аналитиков, это еще не предел и официальный процентный показатель значительно отличается от реальных цифр.

Следует ожидать, что на фоне нестабильных экономических реалии, рост проблемной задолженности может вырасти еще на 160 миллиардов, что приведет к увеличению долга до пятнадцати процентов. Основное внимание Европейского Центробанка сосредоточено на BMPS, третьему по величине кредитному учреждению, работающему на рынке с пятнадцатого века. ЕЦБ рекомендует ему уменьшить проблемную задолженность к 2018 году до уровня 14 млрд. Тогда, как прошлогодние данные фиксируют ее на уровне 46 миллиардов. Не сложно представить, что уменьшение проблемных кредитных обязательств на 2/3 всего за 2 года, кажется нереальной затеей.

Пример BMPS, к большому сожаленью, не является редким исключением из создавшейся реальности. Подобное положение вещей наблюдается во всем банковском секторе Италии. Вполне обоснованные опасения насчет платежеспособности кредитного сегмента, а также вводимые правительством ограничения, могут привести к конфликту между итальянским премьером и Еврокомиссией.

В июне акции старейшего банковского учреждения мира опустились на 24 пункта, а если брать период за год, то уровень падения достигает 75%. Что, в свою очередь, привело к уменьшению индекса FTSI MIB на 21%, тогда как европейский Stoxx 600 опустился всего на 6%.

Основная проблема связана с тем, что итальянские власти не занимаются оздоровлением финансового сектора. И хотя эксперты высоко оценили правительственные реформы, направленные на преодоление последствий кризиса, но проведенных мер оказалось явно недостаточно. Ведущий экономист Бен Мэй полагает, что Италия не сумела реорганизовать свою банковскую систему.

Финансовые потрясения не лучшим образом повлияли на экономический рост страны. А если добавить низкую доходность государственных облигаций и падение процентных ставок, от которых зависит уровень прибыльности, то станет очевидным плачевное положение итальянских банков.

По новым стандартам ЕС, в случае дефолта банковской системы, основной удар придется на держателей облигаций. Эти правила защищают налогоплательщиков, финансы которых спасли страну от последствий кризиса в 2008 году. Однако, всегда есть возможность исключить правила.

Итальянский премьер Маттео Ренци оказался в сложной ситуации. Ведь использование налогоплательщиков для спасения банков отвернет от него избирателей. В то же время нельзя оставить без защиты держателей облигаций. Вполне ожидаемо, что в создавшейся ситуации активизируется движение под названием «5 звезд», основателем которого стал комик Беппе Грилло. Они, как известно, настаивают на проведении конституционного референдума. Ренци пообещал — если конституционный референдум пройдет неудачно, то он выйдет в отставку.

Власти анализируют предложение частного сектора по спасению проблемного BMPS. Продолжается поиск возможности выгодного приобретения плохих кредитов за счет частных и государственных структур. Кроме того, можно использовать средства фонда помощи Atlante.

Еще неизвестно, как новый план будет воспринят в Брюсселе, ведь чиновники ЕС любят все делать по правилам. Но, они согласны отступить от них перед угрозой политического кризиса и отставки Ренци. Ведь эта ситуация приведет к появлению анти-европейских настроений в третьем по величине государстве еврозоны.

Николас Спиро из Lauressa Advisory полагает, что политики, в конечном итоге, примут план рекапитализации банковского сектора Италии. Ведь слишком много поставлено на карту как в экономическом, так и в финансовом плане.

Если выбор будет сделан в пользу владельцев ценных бумаг, то участники движения пяти звезд только выиграют. Однако, в этом случае, доходность облигаций уменьшиться, как и кредитный рейтинг. Экономический спад будет продолжаться, и в конечном итоге, банковские учреждения вынудят правительство попросить помощи у ЕС.

Вполне вероятно, что итальянские власти и движение пяти звезд согласятся на переговоры с европейскими коллегами под угрозой выхода из ЕС. Перед политиками окажется незавидный выбор — либо признать положение в Италии блефом, что может спровоцировать глобальный конфликт, либо снизить в стране нагрузку по расходам. Избирательный процесс только добавит остроты и повысит ставки в игре. Франция выражает согласие на перераспределение расходов проблемных экономик. А вот для Ангелы Меркель, такое решение наверняка станет своеобразным политическим самоубийством в предстоящих федеральных выборах.

Рядовым европейцам, как всегда, остается наблюдать за перипетиями противостояний в роли статистов. Следует отметить, что жить в благополучных, еще лет 10 назад, странах Старого Света, становится все сложнее с каждым годом. Хотя, Италия всегда уступала по экономическим показателям ведущим странам континента, но ее пример вполне может возыметь эффект цепной реакции и хотя бы косвенно затронет все державы Европы.